El dinero parece haber quemado un agujero en BroadcomS
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Bolsillo. Cuanto más dinero, más dinero.
Con la adquisición de CA Technologies por $ 18,9 mil millones, en 2018, la empresa de chips hiperagresiva fijó su mirada en el mercado de software por primera vez. Pero a medida que las calificaciones del software se dispararon, su estrategia de desarrollo se volvió más costosa. El S&P 500 Software & Services Group saltó un 120 % entre el acuerdo de CA y el pico del índice a fines del año pasado, más del doble de las ganancias del S&P 500 en ese momento. Una carrera realizada en el Instituto SAS de gestión privada el año pasado fue inútil porque los empleados, temiendo perder su cultura Berg-Heavy, se rebelaron contra el acuerdo anunciado.
Dado que las calificaciones han caído drásticamente a raíz de las ventas en todo el mercado, las empresas de software ya no pueden elegir. Esto, junto con el crecimiento constante del flujo de caja libre de Broadcom, ha hecho que la empresa se atreva a intentarlo de nuevo, a gran escala. The Wall Street Journal informó el domingo por la noche que estaba en «negociaciones avanzadas» para comprar VMware..
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El fabricante de software, que dejó Dell Technologies a finales del año pasado, tenía un valor de mercado de unos 40.000 millones de dólares. Alrededor del 20% de la prima que pagó Broadcom a CA acercaría el índice de precios de VMware a los 50.000 millones de dólares.
Esta es la mayor adquisición de Broadcom, a pesar de que menos de la mitad de la propuesta del fabricante de chips para pagar a Qualcomm antes de que la Casa Blanca cerrara el trato en 2018. Por la mañana, aunque las reacciones iniciales son generalmente positivas. Stacy Rasgon de Bernstein, citando el historial de contratos de Broadcom, dijo que «Hawk (CEO Hawk Dawn) no ha hecho nada malo, software ni nada todavía».
Este acuerdo transformará a Broadcom de un fabricante de chips involucrado en software. VMware ahora genera alrededor de $ 13 mil millones en ingresos anuales, casi el doble del tamaño del negocio de software actual de Broadcom. Si Broadcom finaliza el trato en el año fiscal actual, alrededor del 45% de los ingresos totales de la compañía para el año fiscal que finaliza en octubre de 2023 provendrán del software según las estimaciones actuales de ambas compañías de Wall Street. En ese momento, el lado de los chips de Broadcom todavía tenía un crecimiento anual de dos dígitos.
Pero depende de cuánto adapte Broadcom el negocio de VMware a sus propios parámetros. Las empresas de software suelen gastar una cantidad significativa de dólares en ventas y marketing para perseguir altas tasas de crecimiento. En una reunión de revisión en noviembre, Broadcom articuló su preferencia por un enfoque paradójico: crear un crecimiento medio de un dígito con márgenes operativos en el rango del 70%. VMware generalmente gasta el 32 % de sus ingresos en ventas y marketing, y en el proceso de transformar su negocio en un modelo de nube, se espera que los márgenes operativos ajustados caigan por debajo del 30 % este año.
Broadcom puede tener algo más en mente.
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