El regreso de la estricta aplicación antimonopolio.
Este es el mensaje contundente que el presidente Joe Biden ha enviado a la comunidad empresarial estadounidense, y los reguladores ya han comenzado a actuar, amenazando con frenar Récord de auge de la fusión.
Los demócratas progresistas responsables del enfoque del «gran mal» de la administración Biden, Lena Khan, presidenta de la Comisión Federal de Comercio y crítica de las grandes empresas tecnológicas, y Jonathan Kanter, jefe de la división antimonopolio del Departamento de Justicia de EE. UU., anunciaron el martes un plan para Revise cómo las agencias revisan las fusiones. Están buscando comentarios públicos para «actualizar las pautas federales de fusión para detectar y prevenir mejor acuerdos ilegales y anticompetitivos», según un comunicado conjunto.
“Nuestro país depende de la competencia para impulsar el progreso, la innovación y la prosperidad”, dijo Kanter en el comunicado. “Necesitamos entender por qué hay tan pocos competidores en tantas industrias, y pensar detenidamente en cómo podemos asegurarnos de que nuestras herramientas de cumplimiento de fusiones sean adecuadas para la economía moderna”.
microsoft
(ticker bursátil: MSFT) anunció el martes que adquiriría una empresa de juegos
Ventisca de Activision
(ATVI) en un acuerdo en efectivo valorado en alrededor de $ 70 mil millones. La adquisición requiere la aprobación regulatoria y la aprobación de los accionistas. Dan Ives de Wedbush escribió en una nota el martes que dada la escala de la adquisición, podría haber algunos obstáculos regulatorios. Pero él espera que el trato termine debido a
microsoft
No está sujeto al mismo escrutinio que algunos de sus competidores tecnológicos.
A principios de este mes, un juez federal de EE. UU. dictaminó La Comisión Federal de Comercio puede proceder con una demanda antimonopolio revisada contra
metaplataforma
(PENSIÓN COMPLETA)
Facebook sitio de redes sociales
Alegando que la plataforma de redes sociales está suprimiendo ilegalmente la competencia.
Muchos banqueros y abogados dicen que no están demasiado preocupados, argumentando que la aplicación estricta puede ralentizar en lugar de interrumpir el mercado de fusiones y adquisiciones.
Esto se debe en parte a que la Comisión Federal de Comercio está restringida por una mano de obra y un presupuesto limitados. Además, los reguladores no tienen su propio poder para evitar una fusión: los jueces federales pueden emitir órdenes para evitarlo.
“Por supuesto que ha habido un mayor nivel de escrutinio y los departamentos y las juntas han elevado el nivel de lo que considerarían, pero seguiremos viendo grandes negocios con un imperativo estratégico convincente”, dijo Bruce Evans, codirector global de fusiones. y adquisiciones en
banco alemán
Y
Contar Barón.
La Comisión Federal de Comercio presentó una demanda en diciembre para bloquear a la empresa estadounidense de chips
nvidia
(Marca bursátil: NVDA) 40 mil millones de dólares La adquisición planificada del proveedor británico de tecnología de chips Arm, diciendo que el acuerdo masivo sofocaría injustamente la competencia.
Hace apenas unas semanas, el Departamento de Justicia de EE. UU. presentó una demanda para detener la propuesta. $ 2.2 mil millones La asociación entre las editoriales Penguin Random House y Simon & Schuster, que creará una gran editorial en el mercado del libro estadounidense. El Departamento de Justicia dice que la fusión perjudicará a los autores y lectores.
Las demandas se producen después de que Biden firmara en julio un acuerdo radical orden ejecutiva Su objetivo es reducir el poder de las grandes empresas tomando medidas enérgicas contra las prácticas anticompetitivas en sectores que van desde la agricultura hasta los productos farmacéuticos y laborales.
La orden ejecutiva declaró que la consolidación en las industrias durante las últimas décadas ha privado a los estadounidenses de los beneficios de una economía abierta, ampliando la desigualdad racial, los ingresos y la riqueza. La dirección considera que la menor competencia entre empresas es una de las causas de la inflación. Ahora se estima que los precios más altos y los salarios más bajos causados por una menor competencia le están costando al hogar estadounidense promedio 5000 dolares año” en orden.
El aumento de los mercados bursátiles y las medidas de estímulo generalizadas ayudaron a impulsar a las empresas de todo el mundo a cerrar más de 62.000 acuerdos por valor de 5,8 billones de dólares el año pasado, un 64 % más que el año anterior, según el proveedor de datos Refinitiv.
Las grandes farmacéuticas pueden ser uno de los sectores más grandes en riesgo de escrutinio regulatorio. La Comisión Federal de Comercio (FTC, por sus siglas en inglés) puso a la industria en alerta en julio cuando dijo que revisaría más acuerdos en medio de los precios vertiginosos de los medicamentos y las preocupaciones constantes sobre el comportamiento anticompetitivo.
La industria todavía tiene niveles récord de efectivo para gastar y necesita consolidarse para innovar. Para fines de este año, 18 especies de animales importantes en los Estados Unidos y Europa tendrán más de $ 500 mil millones en efectivo, según estimaciones del analista Leerink Geoffrey Porges de SVB.
Los negociadores estarán observando de cerca
Pfizer
La adquisición de PFE por $6.7 mil millones de
arena farmacéutica
Y
Se anunció en diciembre, lo que podría convertirse en un caso de prueba para la opinión de la Comisión Federal de Comercio sobre las fusiones y adquisiciones de drogas.
El analista de Citi, Andrew Bohm, dijo que el acuerdo era «muy atractivo» para ella.
Pfizer
Y
Pero la cuestión clave será si el «nuevo músculo» de la FTC luchará y permitirá que avance dada la importante superposición entre medicamentos importantes. Es posible que las dos compañías necesiten vender partes del negocio para impulsar el trato.
Algunas empresas cancelan sus fusiones planificadas tan pronto como reciben comentarios. En diciembre, un minorista de artículos deportivos para actividades al aire libre
Coleccionables del almacén deportivo
(SPWH) y Great Outdoors Group, propietario de la cadena de grandes almacenes Bass Pro, Enlatado Su acuerdo se basó en la creencia de que no sería aprobado, según un documento regulatorio.
Meses atrás, corredores de seguros
ayuda
(aún) y
Willis torres watson
(WTW) retiró su fusión después de que el Departamento de Justicia presentara una demanda para bloquear el acuerdo de 30.000 millones de dólares. Los corredores dijeron que las objeciones de los reguladores crearon «retrasos e incertidumbre inaceptables».
“Si bien, inevitablemente, algunas partes pueden no estar dispuestas a aceptar el mayor riesgo y optar por no continuar con la transacción, la gran mayoría de las transacciones seguirán adelante y todas, excepto unas pocas, finalmente se cerrarán”, dijo Frank Aquila, director global de fusiones y adquisiciones. en el derecho internacional. Sullivan y Cromwell dijeron.
Otros resisten. Penguin Random House y Simon & Schuster el mes pasado dieron una respuesta conjunta oposición La demanda del Departamento de Justicia, argumentando que la demanda es «equivocada en cuanto a los hechos, la ley y la política pública».
La Cámara de Comercio de Estados Unidos también intensificó su ataque a la Comisión Federal de Comercio, acusando al regulador de «hacer una guerra» Contra las corporaciones estadounidenses, que no se adhieren estrictamente a las reglas y sucumben a la interferencia política.
“La Comisión Federal de Comercio está alborotada y cometiendo abusos regulatorios que aceleran la incertidumbre y amenazan nuestra frágil recuperación económica”, dijo la cámara.
Es posible que la FTC no pueda manejar el aumento de la carga de trabajo. La agencia se enfrenta a una «marea» La directora interina de la Oficina de Competencia, Holly Vidova, dijo en una publicación de blog el verano pasado. Sus números anunciados así lo indican: los organizadores recibieron 607 Hart Scott Rodino nota un estreno solo en noviembre de 2021, frente a los 443 de octubre.
Debido al aumento, la Comisión Federal de Comercio dijo que no podría completar todas las revisiones dentro de un período estándar de 30 días y advirtió a las empresas que no continuaran con las transacciones que no se investigaron completamente. Sin embargo, la administración de Biden ha estado tratando de impulsar el presupuesto de la FTC.
James Fishkin, socio del grupo antimonopolio global Deckert y ex abogado de la Comisión Federal de Comercio, dijo en una entrevista con Barón. «Incluso los mejores pescadores no pueden atrapar todos los peces y hubo más peces que el año pasado».
Los banqueros dicen que es probable que las empresas aún busquen acuerdos más pequeños en el rango de $ 1 mil millones a $ 10 mil millones. Las firmas de capital privado, que rara vez se enfrentan al escrutinio antimonopolio cuando toman firmas privadas, pueden beneficiarse de esta tendencia. Los grupos de compra poseen más de $ 2 billones en polvo seco y están compitiendo para gastarlo en negocios cada vez más grandes.
Muchos negociadores también prefieren la previsibilidad de la orden ejecutiva de Biden a la incertidumbre creada por Trump, cuya implementación antimonopolio de la fusión por parte de su administración ha sido descrita como Los abogados antimonopolio y de competencia de Kirkland & Ellis señalaron en un informe reciente la «disparidad».
