La invasión rusa de Ucrania al mismo tiempo facilitó y complicó la tarea de las compañías petroleras nacionales en el Medio Oriente. Por un lado, ha acentuado la caída del crudo Brent, haciendo antieconómico cualquier flujo desde Europa hacia Asia, protegiendo así los puertos habituales de Arabia Saudí o Irak. Al mismo tiempo, la amenaza de sanciones sobre los suministros rusos ha hecho que los precios del petróleo superen los 120 dólares el barril, lo que hace que la base directa para los envíos de marzo sea notablemente rentable. Por otro lado, empresas como Saudi Aramco y Sumo tuvieron que aumentar los precios; de hecho, pueden hacerlo más porque los flujos de arbitraje probablemente serán débiles en abril de 2022; sin embargo, esto puede generar una mayor hostilidad hacia todos los compradores asiáticos. Eso sigue preocupando por los precios sin precedentes. Así que había una línea muy fina por recorrer, especialmente dado que el espectro de un inminente acuerdo nuclear con Irán nunca abandonó la sala de toma de decisiones. Gráfico 1. Precios de venta oficiales de Saudi Aramco para productos asiáticos (en comparación con el promedio de Omán/Dubai).
Fuente: Saudi Aramco.
Por segunda vez consecutiva, Saudi Aramco elevó todos los precios de venta oficiales, independientemente del continente respectivo. Los precios de venta oficiales (OSP, por sus siglas en inglés) de abril a Asia aumentaron $ 2,15 – $ 2,70 por barril, debido a la caída récord de Dubai, ya que el diferencial M1-M3 de Dubai está por encima de $ 4 por barril, casi $ 2 por barril más que el mes pasado. Los principales flujos de exportación saudíes (ligeros, medianos y pesados) experimentaron el mismo aumento de 2,15 dólares por barril, superando los máximos históricos anteriores. Si bien Arabia Saudita, en general, todavía está un poco lejos de llevar la producción total de petróleo crudo a los niveles previos a la pandemia, sus exportaciones a Asia ya se han movido allí, rondando los 5,7 millones de barriles por día este mes.
De cara al futuro, con la intensificación de la estructura frontal en Dubái, los planes de servicio público para mayo de 2022 inevitablemente verán otro aumento mensual. Para los países asiáticos que, a diferencia de India y, en menor medida, China, no están dispuestos a comprar barriles rusos con grandes descuentos, la primavera traerá márgenes de refinación justos, ya que el mercado los obliga a seguir comprando crudo de Medio Oriente.
Gráfico 2. Precios oficiales de venta de mercancías estadounidenses de Saudi Aramco (frente a ASCI).
Fuente: Saudi Aramco.
Mirando hacia atrás, aquellos que decidieron aumentar sus nominaciones para los términos de ADNOC para abril de 2022 serán recompensados con un precio de venta oficial que parece más que aceptable en las circunstancias actuales. Con base en el promedio mensual de los contratos de futuros de Murban negociados en Singapur, la compañía petrolera nacional de los EAU, ADNOC, fijó el precio de abril de la clase principal de los EAU en $ 93,99 por barril, un aumento de alrededor de $ 9 por barril, pero aún queda camino por recorrer. al precio actual. Niveles de precios. Inevitablemente, los tratos actuales en algún momento irán cuesta abajo desde la perspectiva de los precios (el Fondo Internacional para el Desarrollo Agrícola estuvo aproximadamente a la par con el crudo Brent en las dos primeras décadas de marzo) cuando la perspectiva invariable de los precios del petróleo finalmente disminuya. encarnado ADNOC también recortó el diferencial Upper Zakum al mayor descuento de Murban desde que comenzó a cotizar en el Fondo Internacional para el Desarrollo Agrícola a 2,05 dólares el barril en abril, 50 centavos más que en marzo. Esto podría ser una reacción a los Urales, un par directo de Zakum, que está haciendo incursiones concretas en India y China, o también un reflejo de su creciente disponibilidad: hasta ahora, las exportaciones de marzo han promediado 950.000 b/d, el nivel más alto desde la exportación. frenesí en abril de 2020. .
Gráfico 3. Precios de venta oficiales de ADNOC para abril de 2022 (comprobado, aquí frente al promedio de Omán/Dubai).
Fuente: ADNOC.
Siguiendo los pasos de Saudi Aramco, la compañía de comercialización de petróleo iraquí SOMO elevó todos los precios de fórmula de carga para el mes de abril. La estrategia de precios asiáticos de Sumo es particularmente interesante ya que los iraquíes subieron Basra Medium y Basra Heavy en $2,20 por barril y $2,00 por barril, respectivamente. En el caso de Basura Medium, esto significa que la variación mensual fue ligeramente superior a la de sus homólogos saudíes. Sin embargo, esto es solo una parte de la ecuación, ya que SOMO fija el precio de sus envíos en función del precio del crudo Brent con fecha que se encuentra en el período actual de retraso sin precedentes de varios dólares de una prima al contrato de futuros de crudo Brent, que es la base. para precios de Saudi Aramco. Si Irak quiere encontrar una solución a la medida que revierta esta tendencia, debería bajar los precios en lugar de subirlos de la misma manera que lo hizo Saudi Aramco, insinuando que Bagdad espera que la actual estrechez del mercado se mantenga durante algún tiempo, similar a la rentabilidad de Flujos de la cuenca atlántica.
Gráfico 4. Precios de venta oficiales iraquíes de productos asiáticos (en comparación con el promedio de Omán/Dubai).
Los problemas de producción pueden ayudar a explicar (en parte) la solidez de los precios de Sumo, con el juego West Qurna-2 entrando en varias semanas de mantenimiento de campo. El plan inicial era cerrar el campo durante 21 días para que se pudiera llevar a cabo el trabajo de desarrollo para aumentar la capacidad de producción de West Qurna-2 a 450 000 b/d, sin embargo, aparentemente, los niveles de existencias en el campo habían caído a niveles críticos. y las autoridades iraquíes reiniciaron el campo el 10 de marzo. Si el West Qurna-2 se ha mejorado o no, no parece haber confirmación oficial, lo que sabemos con certeza es que la producción de petróleo crudo de Irak este mes revertirá esta ola de caos. Mientras tanto, las salidas a Europa parecen haber sido las principales afectadas por la escasa disponibilidad iraquí: en lo que va de marzo, solo se han cargado siete envíos en Europa, casi un tercio del número en febrero.
Gráfico 5. Precios de venta oficiales iraquíes de productos europeos (comparación con Brent fechado).
Fuente: Compañía Nacional de Petróleo de Irán (NIOC).
La Compañía Nacional de Petróleo de Irán se tomó un tiempo para publicar los precios de venta oficiales para abril de 2022 y los publicó casi dos semanas después de que lo hiciera Saudi Aramco, posiblemente motivado por la anticipación de un posible acuerdo que, sin embargo, vio otro torbellino. La Compañía Nacional de Petróleo de Irán (NIOC, por sus siglas en inglés) fijó el precio de su carga liviana y pesada iraní destinada a compradores asiáticos de manera más ventajosa que su contraparte saudí, aumentando el OSP de abril en $ 2,05 por barril y $ 1,95 por barril, respectivamente. Habiendo dicho eso, parece que Irán ha reducido recientemente sus exportaciones de petróleo crudo, en el contexto de los crecientes rumores de un posible acuerdo JCPOA.
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Alcanzaron su punto máximo en diciembre de 2021 con alrededor de 850.000 bpd, y las salidas de Irán han perdido impulso en lo que va del año, cayendo alrededor de 100.000 bpd desde esos niveles. Las compras asiáticas aún dominan las exportaciones (es decir, la ruta habitual de envío de envíos primarios a Malasia, para ser enviados desde allí a China), con un flujo constante de crudo hacia Siria.
Gráfico 6. Precios de venta oficiales iraníes de mercancías con destino a Asia (en comparación con ICE Bwave).
Fuente: Compañía Nacional de Petróleo de Irán (NIOC).
En cuanto al acuerdo nuclear de Irán en sí, los acontecimientos del mes pasado fueron emocionalmente al revés. Rusia primero intentó frustrar un acuerdo emergente exigiendo garantías, principalmente de Estados Unidos, de que sería libre para comerciar y hacer negocios con Irán, en caso de que se concluya un nuevo acuerdo nuclear. Siguieron largas deliberaciones y cuando el impulso general parecía haberse estancado, Moscú aparentemente recibió esas garantías. En este punto, Irán ya había liberado a los presos políticos que tenía en Teherán, por lo que la reactivación del pacto parecía una posibilidad real. Pero a partir de entonces, las partes recurrieron a las recriminaciones, dando a entender que lo que ahora falta es principalmente voluntad política para llegar a un acuerdo.
Gráfico 7. Precios de venta oficiales de productos asiáticos en Kuwait (en comparación con el promedio de Omán/Dubai).
Fuente: Corporación de Petróleo de Kuwait.
Kuwait, cuya producción y exportaciones totales han permanecido relativamente estancadas desde noviembre de 2021, tradicionalmente ha revertido los movimientos de Saudi Aramco, aunque en abril de 2022 subió el precio con destino a Asia desde su OSP principal, KEB, en 2,25 dólares el barril (10 centavos más el barril). Con un precio de KEB de 4,80 dólares el barril frente al promedio mensual de Omán/Dubai, Kuwait también verá diferenciales récord el próximo mes; lo mismo ocurre con el flujo marginal de KSLC de 75.000 b/d, donde el crudo ultraligero se fija en 5,95 dólares el barril. además de Omán/Dubai, el más alto desde que la clase comenzó a cotizar. Mientras tanto, los niveles más altos de KPC han visto algunos cambios recientemente, con el nombramiento de Sheikh Nawaf Al-Sabah como nuevo director ejecutivo, aunque después de pasar más de 20 años en la empresa, es poco probable que esta reorganización corporativa haga alguna diferencia. la política general de Kuwait Petroleum Corporation.
Por Gerald Jansen para Oilprice.com
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