Superado el techo de la deuda, aquí está el siguiente problema para los inversores

Superado el techo de la deuda, aquí está el siguiente problema para los inversores

El acuerdo de tope de deuda temporal entre el presidente Joe Biden y el presidente del parlamento Kevin McCarthy es una forma muy bienvenida para que los inversores regresen del fin de semana del Día de los Caídos. El riesgo de incumplimiento no está sobre la mesa en los próximos dos años del defecto.

Sobre el papel, la decisión debería traer algo de calma a los mercados de deuda y mitigar los comentarios de los líderes del Grupo Tres en varias conferencias de bancos de inversión esta semana y en junio.

De ninguna manera el trato es perfecto.

Uno tiene que preguntarse cómo se verá afectado el gasto de los consumidores cuando se levante la congelación de préstamos estudiantiles a principios de septiembre como parte del acuerdo. Y segundo, los topes de gasto del gobierno pueden diezmar la economía.

Pero al menos por el momento, hay un poco de calma en un mercado que ha estado nervioso durante las últimas dos semanas (ver el retraso en las acciones de pequeña capitalización y defensa, por ejemplo).

Sin embargo, no se sienta demasiado cómodo.

El mercado ahora pondrá sus ojos en la Reserva Federal y si subirá las tasas de interés en su reunión del 14 de junio. Los profesionales dicen que la dirección que tomará la Fed es genuinamente descuidada, lo que sugiere que cualquier calma en el mercado de deuda puede ser de corta duración.

«Desde nuestro punto de vista, la decisión de aumentar las tasas de interés es tan equilibrada que aún podría ir en cualquier dirección dependiendo de cómo se desarrollen los eventos entre ahora y la reunión», señala Brian Rose, economista senior de UBS. «En un momento, los mercados casi descontaron otro repunte al alza, pero actualmente el mercado ve una probabilidad del 50% de que vuelva a subir, ya sea en la reunión de junio o en la próxima reunión del 25 al 26 de julio».

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Hay casos fuertes para ambos.

La inflación se mantiene muy por encima del objetivo del 2% de la Fed y la tasa de desempleo se encuentra en un mínimo histórico del 3,4%. El último informe de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan mostró expectativas de inflación a largo plazo cerca de un máximo de 20 años.

Si el informe de empleo de mayo de este viernes supera el consenso en torno a los 200.000, ese sería otro punto de datos para empujar a la Fed a una subida de tipos más.

A los mercados no les gusta eso, y podrían cotizar en la reunión de junio de la Fed.

Por otro lado, la Fed elevó las tasas de interés en 500 puntos básicos desde sus niveles más bajos. Eso es mucho estrés, y está empezando a notarse en la economía.

Los consumidores están reduciendo las compras discrecionales, como aprendimos de las ganancias de Target, Best Buy, Walmart, RH y Urban Outfitters la semana pasada. Es probable que sienta una vibra similar en las ganancias de Dollar General y Macy’s esta semana.

De hecho, la inflación ha tendido a la baja.

La morosidad de la deuda está aumentando, señaló el economista de Apollo Group, Torsten Slok, en una búsqueda de fin de semana en mi bandeja de entrada.

«La economía está en equilibrio sobre el filo de la navaja», me dijo el director ejecutivo de United Airlines, Scott Kirby, la semana pasada en Yahoo Finance Live. “Cuando comenzó el pánico bancario de Silicon Valley, vimos una caída del 15 % en las reservas comerciales de la noche a la mañana, y eso indica que la economía es muy frágil”.

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Estas pistas económicas sugieren que la Fed necesita relajarse con sus subidas de tipos antes de que conduzca a una recesión, o algo peor.

En definitiva, una decisión difícil de la Fed pronto.

Eso significa que sigue siendo una decisión difícil entre los alcistas y los bajistas… a pesar de la debacle del techo de deuda de hibernación de dos años.

Brian Suzy Es el editor ejecutivo de Yahoo Finance. Sigue a Suzy en Twitter @Pío y en Linkedin. ¿Consejos sobre la crisis bancaria? Envíe un correo electrónico a [email protected]

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Wilfredo Bobo

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