NUEVA YORK (Reuters) – El aumento de Apple Inc. a una valoración de mercado de $ 3 billones a principios de esta semana ha reenfocado la atención de los inversores en las acciones de crecimiento masivo que constituyeron una gran parte de las ganancias del S&P 500 en 2021, y si pueden continuar. para empujar stock. Índice más alto en el nuevo año.
Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet y Tesla representaron casi un tercio de los ingresos totales del S&P 500 el año pasado, según datos de UBS Global Wealth Management. Eso es más del doble del promedio aportado por los cinco principales ganadores del índice desde 1985. El S&P 500 rindió 28,7% el año pasado, dividendo incluido.
El crecimiento explosivo de los gigantes centrados en la tecnología ha ayudado a impulsar el aumento vertiginoso del S&P durante la última década. Sin embargo, a algunos inversores les preocupa que las grandes acciones tecnológicas puedan tener más dificultades para registrar ganancias significativas este año, frente a las valoraciones extendidas, las expectativas de mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y un mayor ajuste de la Fed.
Con 27,9, la relación precio-ganancias de los futuros de tecnología del S&P 500 está cerca de su nivel más alto desde 2004, y muy por encima de 21,3 en el mercado en general, según la investigación de Yardini. Nvidia cotiza a 56 veces las ganancias futuras, mientras que Tesla, parte del segmento de apreciación del consumidor, cotiza a 119 veces a futuro.
Las valiosas valoraciones podrían hacer que estas acciones sean más vulnerables a mayores rendimientos, ya que se espera que la Reserva Federal aumente las tasas de interés varias veces este año, dijo Saira Malik, directora de inversiones para acciones globales de Novin.
«Los retornos tecnológicos generales que hemos visto el año pasado se han basado en parte en una política monetaria de apoyo que no veremos en 2022», dijo.
La relación a veces tensa entre los rendimientos más altos, que amenazan con socavar las ganancias corporativas futuras, y las acciones de tecnología surgió el martes, cuando las apuestas por la fortaleza económica de EE. UU. Impulsaron un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro e impulsaron las acciones de las empresas energéticas, bancarias e industriales al mismo tiempo. Stock de tecnología.
Las acciones tecnológicas tuvieron otro día difícil el miércoles, con el índice compuesto Nasdaq cayendo recientemente un 0,7%.
Si bien Malik mantiene posiciones en gigantes tecnológicos que se han quedado rezagados con respecto al mercado en general, incluido Amazon.com Inc, también se está enfocando en compañías de energía como Pioneer Natural Resources Co, que espera beneficiarse de la creciente demanda de combustible para aviones para negocios y placer. boomerang de viaje.
“Esperamos ver una mayor fragmentación del mercado a medida que aumenten los rendimientos y disminuya el impacto de las variables de Covid en la movilidad”, dijo Malik.
Aliviar las preocupaciones sobre la intensidad de la ola Omicron también podría frenar parte de la demanda de acciones de tecnología, dijo Scott Wren, analista jefe de mercado global del Wells Fargo Investment Institute.
Dado que sus ganancias son menos sensibles a las fluctuaciones económicas, las acciones de tecnología a menudo han actuado como un refugio para los inversores en medio de las preocupaciones de COVID-19, mientras que muchas empresas del sector también se han beneficiado de la tendencia de quedarse en casa de los últimos dos años.
Aunque espera que las acciones tecnológicas sigan el ritmo del mercado, Wren agrega peso a las acciones industriales que deberían beneficiarse del gasto en infraestructura en EE. UU.
Mientras tanto, UBS escribió el martes que las grandes empresas de tecnología ya no parecen tan atractivas como las pequeñas empresas que no se centran en los consumidores.
«Ya no vemos [mega-caps] Como el mejor lugar para buscar grandes retornos en el sector tecnológico. Esperamos que la inteligencia artificial, los macrodatos y la ciberseguridad proporcionen más valor ”.
Se espera que las ganancias para el sector de TI del S&P 500 aumenten un 15,9% en el cuarto trimestre frente al 22,3% del S&P 500 en general, según Refinitiv IBES.
Jack Janasevic, gerente de cartera de Natixis Investment Managers, dijo que las recientes caídas en las acciones de tecnología de alto valor indican que los inversores se están enfocando cada vez más en empresas que tienen la capacidad de trasladar precios más altos a los consumidores a medida que la economía continúa recuperándose por completo de la pandemia de coronavirus.
Recientemente ha aumentado su peso en sectores cíclicos como el financiero y la construcción de viviendas.
«Creemos que hemos superado el pico del ciclo de toma de riesgos en el que la gente estaba dispuesta a apostar por nombres tecnológicos solo porque eran tecnología», dijo.
(Información de David Randall; Información adicional de Louis Krauskov; Edición de Ira Eosbashvili y Nick Ziminsky)
